Benvenuto alla diciottesima lezione del nostro percorso OCF. Oggi entriamo nel mondo dei Swap, strumenti derivati che, come dice il nome stesso (dall'inglese to swap, scambiare), consistono in un contratto per scambiarsi flussi di cassa periodici nel tempo.
Uno swap è un accordo tra due parti per scambiarsi flussi di pagamenti calcolati su un capitale teorico (detto "nozionale").
Interest Rate Swap (IRS): Scambiare i Tassi
L'IRS è il tipo più comune e serve a gestire il rischio di variazione dei tassi di interesse. In genere, una parte paga un tasso fisso e riceve un tasso variabile, mentre l'altra fa l'esatto opposto.
Riduzione del Rischio (Hedging): Immagina un cliente che ha un finanziamento a tasso fisso ma possiede dei titoli (come i CCT) a tasso variabile. Se i tassi scendono, il rendimento dei suoi titoli cala, ma la rata del mutuo resta alta. Per ridurre il rischio complessivo di variazione dei tassi, è utile entrare in un IRS che trasformi il titolo (CCT) da tasso variabile a tasso fisso.
Scommettere sui Tassi: Se un cliente trasforma il suo mutuo da tasso fisso a tasso variabile tramite uno swap, lo scenario per lui favorevole è che in futuro i tassi di interesse di mercato si riducano. In questo modo, la sua nuova rata variabile diventerà sempre più leggera.
Currency Swap: Scambiare le Valute
Qui lo scambio non riguarda solo i tassi, ma anche le diverse valute (es. Euro contro Dollari). È uno strumento fondamentale per chi opera a livello internazionale e vuole coprirsi dal rischio di cambio.
Lo scambio di interessi: Consideriamo un investitore italiano che sottoscrive un currency swap "lungo in euro e corto in dollari" con un americano. Questo significa che l'italiano riceve euro e deve dare dollari. Di conseguenza, dopo 6 mesi, l'investitore italiano pagherà alla controparte interessi denominati in dollari al tasso prefissato.